增强版的高分红选股策略有哪些

今天讲一个“选股策略”，主要是在原有的“高分红选股策略”基础之上，再衍生出一个“增强版的高分红选股策略”，用于弥补对此前对于高分红个股的选股认知偏差，并且在这里对高分红选股策略做一个说明。这里为大家分享一些关于增强版的高分红选股策略有哪些，希望能帮助到大家!

“增强版”高分红选股策略其实是借鉴了国外的“分红贵族指数”

借鉴国外的“分红贵族指数”，配合使用分红连年增长标准筛选的“分红贵族”可获得更高超额收益。

标准普尔公司于2005年推出了标普500分红贵族指数，其入选标准为标普500只成分股中至少连续25年分红数额增长的企业，且每个成分公司在组合中的占比最大不超过4%，近三月日平均交易量大于500万美金。只有满足这三个条件，才能称之为“贵族”。

从2005年初至2019年末的15年间，标普500分红贵族指数的年化收益率高达7.94%，超过标普500指数(6.79%)，且其17.40%的年化波动率低于标普500指数(18.45%)。

从中我们可以发现：分红连年增长标准筛选的“红利贵族股”完胜以高股息筛选的红利股在发布标普500分红贵族指数。

并且观察标普500高股息指数、标普500分红贵族指数以及两者的对标基准标普500指数，可以发现标普500分红贵族指数的表现最佳，其在2008年后很长的一段时间内持续跑赢基准指数，最高时跑赢基准指数52.9%;标普500高股息指数的表现最差，其虽然在早期曾一度跑赢分红贵族指数和高股息指数，然而自2008年以后，该指数在很长的一段时间内都跑输基准指数，最差时跑输基准指数110.4%。

为何分红贵族指数能获取更高超额收益

因为标普500分红贵族指数与仅仅注重股息率高低的红利指数不同，其选择成分股的标准为上市公司分红金额的持续增长。这一选股基准更容易筛选出具备业绩持续增长实力且现金流充沛、同时注重股东回报的优质公司，兼顾了成长与分红。

标普500分红贵族指数的前十大成分股皆为世界著名公司，包括历史悠久的世界清洁用品供应公司高乐氏、全球大型商超巨头沃尔玛、耳熟能详的个护用品公司高露洁、多元医疗与消费品制造公司强生等。这些大型上市公司都连续分红超25年，且每年分红的数额都在增加。如下：

寻找A股市场的“分红贵族”

借鉴标普500分红贵族指数的选股经验，我们使用分红连年增长的标准对全部A股上市公司进行了筛选，试图寻找到A股市场的“分红贵族”。

由于A股市场相比欧美成熟市场起步与发展的时间较晚，因此我们放低了对分红连续增长年数的要求。为了方便回测，我们根据全部A股2017年以前的分红数据，分别挑选了分红连续增长5年、6年、7年的A股上市公司作为我们的“分红贵族组合”，考察了这三个组合2017年初至2019年末的股价涨跌幅。具体如下：

根据回测的结果，可以总结以下五个现象：

1)“分红贵族组合”在2017年初至2019年末的这段区间内明显大幅跑赢了市场上目前主流的红利指数;

2)在2020年初以来全球金融市场受到冲击的情况下，“分红贵族组合”2017年初至今的涨幅有所收窄，但累计涨幅依然好于其他红利指数;

3)“分红贵族组合”的股息率虽不如主流红利指数的股息率高，但其股息率的表现更加稳定;

4)分红连续增长的年限越长，则“分红贵族组合”组合中的成分股数量越少，组合整体市值加权后的涨幅越高;

5)以中小市值为股票池的红利指数(例如中证500红利指数)表现较差，股息率也相对较低，这说明大市值的股票在分红和股价方面的表现更加稳健。

数据回测的结果就是：“分红贵族组合”明显跑赢主流红利指数!