怎样计算债券的每年利息收益

| 小龙

今天与大家分享如何计算债券的每年利息收益。也许您会问,债券的利息不是每年的利率乘以面值吗?其实这种方法所计算的每年收益不正确。因为,你购买的债券包括折价购买或者溢价购买。

如何计算债券的每年利息收益

在计算债券每年的利息收益时需要将这折价与溢价的钱摊到每年中。这便是今天与大家分享的计算方法。

例子:

比如04年购买了一项债券,年限是5年,买了90万,交易费用用了5万。该债券的面值为100万,票面利率为4%,每年末付息一次,即4万元,到期还本。

用excel计算内含报酬率

该步骤需要用到excel软件中的IRR函数。该函数的计算需要注意要有至少一个正值与一个负值。而对于我们来说,负值便是资金的投入,正值便是资金的产出。因此,这个条件对我们来说很好理解。

制造一份excel的明细

这份明细需要有这些项目,年份、年初摊余成本,利息收益、现金流入量以及年末未摊余的成本。这样我们就能很清楚的了解到某年,我们这张债券年初及年末还有多少钱没有回来,今年这张债券为我赚了多少钱,今年能收到多少钱。

填已知的数据

我们知道哪些数据呢?主要有04年初的摊余成本95万元、每年的现金流入量每年4万及最后一年的104万元。这个在算内涵报酬率时就已经写好了。

填公式项目

此处的公式分为两步。一是填每年的利息收益,将每年的摊余成本*内含报酬率。二是填每年年末的摊余成本,将年初摊余成本+利息收益-每年的现金流。如图所示为利息收益栏的填写。这里需要注意的是内涵报酬率需要用绝对引用。

将上面的公式项目进行复制黏贴,得出如图为第四年的摊余成本栏。这里需要注意的是由于内涵报酬是有一点的小数位,所以计算的结果不一定正确,因此需要将现金流入减年初摊余成本。以及最后一年年末本金归还,所以没有年末摊余成本的内容。

债券收益计算

人们投资债券时,最关心的就是债券收益有多少。为了精确衡量债券收益,一般使用债券收益率这个指标。债券收益率是债券收益与其投入本金的比率,通常用年率表示。债券收益不同于债券利息。债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积。但由于人们在债券持有期内,还可以在债券市场进行买卖,赚取价差,因此,债券收益除利息收入外,还包括买卖盈亏差价。

决定债券收益率的主要因素,有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。最基本的债券收益率计算公式为:

债券收益率:(到期本息和-发行价格)/ (发行价格 *偿还期限)*100%

由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券,因此,债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券侍有期间的收益率。各自的计算公式如下:

债券出售者的收益率=(卖出价格-发行价格+持有期间的利息)/(发行价格*持有年限)*100%

债券购买者的收益率= (到期本息和-买入价格)/(买入价格*剩余期限)*100%

债券持有期间的收益率=(卖出价格-买入价格+持有期间的利息)/(买入价格*持有年限)*100%

如某人于 1995年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1991年发行5年期国库券,并持有到1996年1月1日到期,则

债券购买者的收益率= (100+100*10%-102)/(102*1)*100% = 7.8%

债券出售者的收益率= (102-100+100*10%*4)/(100*4)*100% = 10.5%

再如某人于1993年1月1日以120元的价格购买厂面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券,并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出,则

债券持有期间的收益率= (140-120+100*10%*5)/(120*5)*100% = 11.7%

以上计算公式没有考虑把获得的利息进行再投资的因素。把所获利息的再投资收益计入债券收益,据此计算出来的收益率,即为复利收益率。

债券评级

公司公开发行债券通常需要由债券评信机构评定等级。债券的信用等级对于发行公司和购买人都有重要影响。这是因为:

1.债券评级是度量违约风险的一个重要指标,债券的等级对于债务融资的利率以及公司债务成本有着直接的影响。一般说来,资信等级高的债券,能够以较低的利率发行;资信等级低的债券,风险较大,只能以较高的利率发行。另外,许多机构投资者将投资范围限制在特定等级的债券之内。

2.债券评级方便投资者进行债券投资决策。对广大投资者尤其是中小投资者来说,由于受时间、知识和信息的限制,无法对众多债券进行分析和选择,因此需要专业机构对债券的还本付息的可靠程度进行客观、公正和权威的评定,为投资者决策提供参考。

国际上流行的债券等级是3等9级。AAA级为最高级,AA级为高级,A级为上中级,BBB级为中级,BB级为中下级,B级为投机级,CCC级为完全投机级,CC级为最大投机级,C级为最低级。
 

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