债券违约

入以来，公募债市场已有8个发行主体出现实质性违约，涉及12只个券(15山水SCP001于11月本息违约)，债务总额接近百亿。今天小编分享的是债券违约事件的相关内容，希望对大家有所帮助。

债券违约事件梳理：

从企业性质来看，信用风险已经从民营企业蔓延至央企和国企。从后续债务处理来看，单一个券违约的主体后续在发行人多渠道筹措资金的努力下，最终都足额偿付。而对于出现多只债券相继违约的发行人，由于各方博弈的反复拉锯，债务多数仍在拖欠中。在本篇报告中，我们按不同发行主体回顾违约事件的历程、剖析导致违约的原因、追踪债务后续处理，删繁就简，对的违约事件进行了梳理。

山水集团

【15山水SCP001】11月12日，山东山水水泥集团有限公司(简称“山水集团”)发布公告称，应于11月12日兑付本息的15山水SCP001未能按期兑付，15山水SCP001本息发生实质性违约。

【13山水MTN1】1月21日，山水集团发布公告称，应于1月21日兑付本息的13山水MTN1未能按期兑付，13山水MTN1本息发生实质性违约。

【15山水SCP002】2月14日，山水集团发布公告称，应于2月12日(遇节假日顺延至下一工作日，即2月14日)兑付本息的15山水SCP002未能按期兑付，15山水SCP002本息发生实质性违约。

债务概况

山水集团是国内水泥行业的龙头企业之一，主要从事水泥的生产与销售，同时也是香港联交所上市公司中国山水水泥集团有限公司(简称“中国山水”，0691.HK)在中国境内的主要经营实体。近几年，随着业务规模扩张，山水集团多次发行债务融资工具筹集资金。目前，山水集团已有三只债券发生实质性违约，另外存续的三只债券也即将在未来一年内陆续到期。

违约原因

1.母公司中国山水深陷控股权纷争。山水集团控制权及管理层存在极大的不确定性，导致公司的融资渠道受到限制，并触发了4亿美元票据于7月7日提前偿付，加之14山水SCP002的到期兑付，均造成资金链十分紧张。

2.水泥行业景气度低迷。公司经营状况恶化，业绩明显下滑。

债券后续处理

债券违约后，主承销商多次召开持有人会议，山水集团也分别对相关决议作出答复：

1.12月2日，招商银行和兴业银行召开了15山水SCP001、13山水MTN1、15山水SCP002、14山水MTN001、14山水MTN002持有人会议。

2.1月27日，兴业银行召开了13山水MTN1持有人会议。

3.2月23日，招商银行召开了15山水SCP001持有人会议。

4.3月15日，招商银行召开了15山水SCP002持有人会议。

截至目前，15山水SCP001和15山水SCP002的利息(不包含逾期违约金)已由股东代付。而15山水SCP001和15山水SCP002的本金，以及13山水MTN1的本息仍在拖欠中。公司因债券违约及拖欠货款已被多家债权人和供应商起诉，部分银行帐号及资产已被查封或保全。各诉讼案件正陆续开庭审理，部分诉讼法院已经判决，涉及金额约24亿元，判决结果均为公司败诉，即将进入执行程序。

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