什么是国债的净价交易、全价交易

在国债中，净价交易的什么意思？全价交易又是什么意思？净价交易和全价交易有什么关系？下面一起随小编来看。

净价交易的含义

所谓净价交易(Clean price 或Flat price)是相对于全价(Dirty price 或Full price)而言的。全价交易是指债券价格中将应计利息(Accrued interest)包含在内的债券交易方式，其中应计利息是指从上次付息日到购买日债券的利息。净价交易是以不含利息的价格进行的交易，这种交易方式是将债券的报价与应计利息分解，价格只反应本金市值的变化，利息按面值利率以天计算，持有人享有持有期的利息收入。

全价交易的含义

全价交易是债券交易的一种，是指买卖债券时，以含有债券应计利息的价格报价，也按该全价价格进行清算交割。

全价交易在债券价格中将应计利息(Accrued interest)包含在内的债券交易方式，其中应计利息是指从上次付息日到购买日债券的利息。

净价交易和全价交易的关系

我国深、沪证券交易所于3月25日起试行国债净价交易。

净价交易和全价交易唯一的区别就是报价形式的不一样，净价交易将债券的报价与应计利息分解，价格只反应本金市值的变化，利息按票面利率以天计算，债券持有人享有持有期的利息收入。而全价交易的债券价格则是包含了应计利息的。

它们关系的等式为：净价=全价-应计利息

应计利息=票面利率÷365天×已计息天数×100 【应计利息=票面利率*已计息天数*债券面值/365天;这里以100表示债券面值】

应计利息额：零息国债是指发行起息日至交割日所含利息金额;附息国债是指上一个付息日至交割日所含利息金额。

票面利率：固定利率国债是指发行票面利率,浮动利率国债是指本付息期计息利率。

年度天数及已计息天数：1年按365天计算,闰年2月29日不计算利息下同;已计息天数是指起息日至交割当日实际日历天数。

实行净价交易，能够更加准确地体现国债的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势，能够准确体现债券的实际价格，便于我们投资者能对市场价格作出及时的反映和投资调整。此外，它也能清楚地勾画出债券交易中卖方的收益程度与买方的支付成本，使双方利益比较明确，真正做到“明明白白交易”。

举例

比如某投资者在8月1日以102.20元的价格购入一手面值100元、票面利率为2.63%(浮息债券i=2.25%+0.38%)、7年期附息国债010010，那么这102.20元除了包含这面值为100元的债券本金的当日市价，还包含自11月14日至8月1日共260天1.87元的应计利息。

全价=102.20元

应计利息=2.63%×260×100/365=1.87元

净价=102.20-2.63%×260÷365×100=100.33元

在净价交易下，买卖双方都以国库券的净价进行报价，而交割价仍是全价，即净价加上应计利息才是实际的交割价。如中国人民银行决定，中国债券净价交易系统直接实行净价报价，同时显示债券成交价格和应计利息额，并以两项之和为债券买卖价格;结算系统直接实行净价结算，以债券成交价格与应计利息额之和为债券结算交割价格。
 

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